上一章我们说了每股盈利、每股税后利润和每股盈余，这三个英文都是Earnings per share，翻译过来不管有多少种叫法，都离不开两个字“每股”

Earnings per share （EPS）这个指标巴菲特本人也强调参考意义不大，那么接下来我们一起来了解原著里的另一个指标“股东盈余”。

大家注意，“股东盈余”里的两个字是“股东”，而不是“每股”，按照字面意思我们就可以推断出“股东盈余”应该是一个整体概念而不是平均概念，公式里大概率不需要去除以公司的股本总数。

当然，这只是我们看到中文解释后的猜测，我们如果翻英文翻译，股东盈余的原版英文叫法是“Owner Earnings”。

上雪翻了翻原始文献，这个词其实是巴菲特在1986年致股东的信中提出的，他认为Owner Earnings这个数字无论是对公司全体现有股东，还是对想要整体并购公司的并购者，都是一个重要的估值依据。

Owner Earnings应该怎么算，巴菲特给出了一个清晰的公式：

【英文原文】

[Owner earnings] represent

(a) reported earnings

plus

(b) depreciation， depletion， amortization， and certain other non cash charges...

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