上两章我们讲解了Earnings per share和owner earnings，本章我们来讲一个巴菲特经常提到的指标：透视盈余look-through earnings。

透视盈余look-through earnings是巴菲特1994年提出来的，透视盈余这个指标的存在为的就是让大家可以忽略市盈率，去关注公司真正的内在收益率。

透视盈余原本的计算公式比较复杂，上雪就算贴出来很多人也根本不会算，也不想去算，所以这个指标有一个简化版的近似公式。

透视盈余=每股收益×持股数量。

每股收益大家不要学完就忘了，这玩意儿就是EPS，我们前一章才学过。

巴菲特很看重透视盈余这个指标，基本上涉及到他的书都会提到这个指标。

此时一定有小伙伴跳出来说：“不对呀，上雪你之前不是说EPS不重要么？怎么这里好像又重要了？”

回答：“EPS单看参考意义不大，因为它会随着股数的变动而变动，但是这个指标一旦与总股数相乘，得到的总数就重要了。”

因为EPS（Earnings per share）是个体平均概念，而透视盈余（look-through earnings）是整体概念，整体概念可以衡量一家公司总的盈利水平如何。

透视盈余这个指标的存在就是为了让我们不要被公司的表象所迷惑，这个表象就是市盈率。

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