本章我们分析一下股神投资中国公司的经典案例。

沃伦·巴菲特在2005年伯克希尔哈撒韦的年会上是这么说的：

“中石油这笔投资是我们几年之前做的，投入了 4 亿美元，这是我第一次买中国的股票。

我读了中石油的年报。

中石油的油产量占全球的 3%，相当于埃克森美孚石油公司产量的 80%。

去年，中石油的利润有 120 亿美元，美国可能只有五家公司的盈利能与中石油相比。

我买入中石油时，它的总市值是 350 亿美元。

我买的价格很低，仅仅是它去年盈利的三倍。

中石油的负债水平不太高，这很难得，而且公司计划将 45%的盈利用于现金分红。

按去年的盈利水平计算，我买入的价格能获得 15%的现金收益率。

中国政府持有 90%的股票，我们持有 1.3%。

我们持有的是 H 股，占总股份的比例达到 1.3%时，就要在港交所披露。

我们本来希望能再多买一些，可披露以后，股价就涨起来了。

我只是读了中石油的年报，没见过中石油的管理层，也没参加过中石油的业绩会，只是坐在自己的办公室里，决定了投 4 亿美元，现在已经值 12 亿美元了。

当时，我还研究了俄罗斯的尤科斯石油公司(Yukos)，和中石油做了对比。

中石油比尤科斯便宜多了，而且我觉得中国的经济环境更好一些。

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